Kreditratings und Finanzierung

Swisscom verfügt bei den internationalen Ratingagenturen über gute Bonitätsratings. In den Reviews 2023 hat S&P Global Ratings die Ratingstufe mit A (positiv) unverändert belassen und Moody’s die Ratingstufe auf A2 (stabil) heraufgesetzt. Als Folge der Übernahme von Vodafone Italia haben S&P Global Ratings die Ratingstufe auf A- und Moody’s auf A2 herabgesetzt. Es ist weiterhin eines der höchsten Ratings unter den europäischen Telekomunternehmen, das von einem klaren Schuldenabbauplan getragen wird.

Wertorientierte Unternehmenssteuerung

Die finanziellen Schlüsselkennzahlen zur Planung und Steuerung des operativen Geschäfts sind der Umsatz, das operative Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) sowie die Investitionen. Die Verhältniskennzahl Gesamtunternehmenswert/EBITDA ermöglicht den Vergleich mit dem Wert von Vergleichsunternehmen (europäischen Telekomunternehmen) und dem eigenen Unternehmenswert des Vorjahres. Ein Teil der Vergütung für die Mitglieder des Verwaltungsrats und der Konzernleitung wird in Swisscom Aktien entrichtet. Zudem besteht eine Verpflichtung zu einem Mindestaktienbesitz. Durch die variable Vergütung basierend auf finanziellen und nichtfinanziellen Zielen, die teilweise Entrichtung der Vergütung in Aktien und den Mindestaktienbesitz stehen die finanziellen Interessen des Managements im Einklang mit den Aktionärsinteressen.

In Mio. CHF bzw. wie angemerkt	31.12.2024	31.12.2023
In Mio. CHF bzw. wie angemerkt	31.12.2024	31.12.2023
In Mio. CHF bzw. wie angemerktGesamtunternehmenswert
In Mio. CHF bzw. wie angemerktBörsenkapitalisierung	31.12.202426’134	31.12.202326’212
In Mio. CHF bzw. wie angemerktNettoverschuldung	31.12.202415’597	31.12.20237’071
In Mio. CHF bzw. wie angemerktPersonalvorsorgeguthaben und -verpflichtungen, netto	31.12.202453	31.12.202310
In Mio. CHF bzw. wie angemerktErtragssteuerguthaben und -schulden, netto	31.12.2024843	31.12.2023875
In Mio. CHF bzw. wie angemerktEquity-bilanzierte Beteiligungen und übrige langfristige Finanzanlagen	31.12.2024(225)	31.12.2023(461)
In Mio. CHF bzw. wie angemerktNicht beherrschende Anteile	31.12.2024–	31.12.20233
In Mio. CHF bzw. wie angemerktGesamtunternehmenswert (EV)	31.12.202442’402	31.12.202333’710
In Mio. CHF bzw. wie angemerkt	31.12.2024	31.12.2023
In Mio. CHF bzw. wie angemerktVerhältnis Gesamtunternehmenswert/EBITDA	31.12.20246,8¹	31.12.20237,3
In Mio. CHF bzw. wie angemerkt ¹ Pro-forma.

Der Gesamtunternehmenswert von Swisscom ist als Folge der Übernahme von Vodafone Italia um CHF 8,7 Mrd. (+25,8%) auf CHF 42,4 Mrd. gestiegen. Die Börsenkapitalisierung blieb unverändert zum Vorjahr und die Nettoverschuldung nahm vor allem als Folge der Übernahme von Vodafone Italia um CHF 8,6 Mrd. zu. Die Verhältniskennzahl Gesamtunternehmenswert/EBITDA liegt mit 6,8 tiefer als der Vorjahreswert von 7,3. Grund für die Abnahme ist der Kauf von Vodafone Italia. Gemessen an dieser Verhältniskennzahl liegt die relative Bewertung von Swisscom deutlich über dem Durchschnittswert europäischer Vergleichsunternehmen aus dem Telekomsektor. Diese hohe relative Bewertung wird durch die solide Marktposition und die attraktive Dividende von Swisscom gestützt. Zudem wirken sich die im Vergleich zu anderen europäischen Ländern niedrigeren Zinsen und tieferen Gewinnsteuersätze in der Schweiz positiv auf den Unternehmenswert aus.

Die Grafik illustriert die Aktienentwicklung im Jahr 2024 vom Swisscom, dem SMI und den Stoxx. Der Schlusskurs der Swisscom Aktie betrug am 31.12.2024 CHF 505.

Risiken

Wettbewerbsdynamik

Kerngeschäft

Dem Risiko von disruptiven Megatrends begegnet Swisscom mit umfassenden Umfeldanalysen, einer grundlegenden Transformation und der Steigerung der eigenen Effizienz.

Politik

Regulierung

Die Vielfalt der geschäftlichen Tätigkeit und die Komplexität der Vorschriften erfordern ein wirksames Compliance Management System.

Geopolitik

Währungen, Lieferengpässe und Inflation

Swisscom ergreift laufend Massnahmen, um auf die geopolitische Entwicklung adäquat zu reagieren.

Risikosituation

Die Umsätze im Kerngeschäft von Swisscom stehen als Folge des intensiven Wettbewerbs unter Druck. Neue Dienste in den Bereichen Digitalisierung und IT-Leistungen – so z.B. Cloud-Services und IT-Security-Lösungen –sollen die Umsatzeinbussen aus dem Kerngeschäft zumindest teilweise kompensieren. Die Marktentwicklungen führen zu Anpassungen im Geschäftsmodell und fordern eine tiefgreifende Transformation des eigenen Unternehmens sowie eine Effizienzsteigerung. Die folgende Darstellung nennt in Auswahl die wesentlichen Risikofaktoren. Weitere Risiken sind im Kapitel Bericht über die nichtfinanziellen Belange beschrieben.

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